中一專欄|港股暴力反彈!這次見底了嗎?

近期港股出現了載入史冊的行情。在經歷了連續四周的下跌後,港股竟然加速暴跌,本週一和週二恒生科技指數分別下跌-11.03% -8.1%,週一創下歷史最大單日跌幅;恒生指數兩天累計跌幅大於-10%[1]。截止週二收盤,恒生指數創下6年新低,相對於去年高點跌幅達到40.5%。恒生科技指數則更誇張,相對於去年高點的跌幅已達到68.5%

1:恒生指數期貨走勢圖2021-2022

市場在週三出現報復性反彈,恒生指數大漲9.08%,單日上漲1600點收複2萬點大關。恒生科技指數更是單日飆漲22.2%,創下歷史單日最大漲幅!京東、快手、美團上漲超過30%,阿裏巴巴、騰訊、網易的單日漲幅也超過20%


為何暴跌?


俄烏局勢緊張是壓制風險偏好的主要因素。美國和英國對俄羅斯制裁升級,決定停止進口俄羅斯石油,此舉推動油價攀升至2008年以來最高水準,進而引發通脹和政策緊縮憂慮,全球風險資產因此遭受重創[2]。此外,美國、英國暫停所有俄羅斯股票開倉並限期賣出,引發了部分海外投資者對中國上市公司可能遭受連帶影響的憂慮[3]。例如,挪威主權基金出於所謂的道德因素考慮,將一家港股中資企業從其投資組合中剔除,市場擔憂更多類似的舉措可能接踵而至。

38日,美國證監會披露了第一批5家因為《外國公司問責法案》而進入被識別清單的公司,包括百勝中國、百濟神州、再鼎醫藥、和黃醫藥和ACMR [4]。這標誌著大批中概股退市進入倒計時。雖然執行細則已經於去年12月發佈,但此時公佈令本就脆弱的市場陷入恐慌。大量資金為了規避風險選擇降低中概和港股市場倉位,這導致中概股大面積暴跌。

國內方面,2月金融與信貸數據弱於預期,疫情在深圳等大城市廣泛傳播,這兩個因素削弱了市場對經濟增長的信心。2月新增社融1.19萬億,明顯低於2.2萬億的一致預期;社融規模存量同比增長10.2%,相對於110.5%的增速也有所放緩[2]

多種因素共同作用下,港股迎來了史上最猛烈的拋售潮之一,無論是機構還是個人投資者都在大量拋售,整個市場陷入極端的悲觀情緒[5]


為何暴漲?